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　　貿易戰錘子落地，美豆發現自己銷售還是蠻不錯的，上周美豆觸底反彈，其中CBOT主力11月合約周內*價897.75美分/蒲式耳，*價為853.25美分/蒲式耳，周線長下影陽線。國內連粕走勢有點看不懂，大連豆粕表現開始強勢，但宣布加關稅之后，開始疲軟，其中M1809周內*價為3188元/噸，*價為3042元/噸，周線陰線。現貨方面，北方油廠庫存壓力繼續保持高位（接近但沒有脹庫）。實時基差上，今日京津冀魯豆粕實時期現價差在-60至-90元，和上周相比漲20-40元。下圖是加征大豆關稅和不加征關稅的理論榨利值對比。

　　技術上，隨著貿易戰靴子落地，美豆走出低谷，接下來震蕩走升為主，需要關注基本面天氣，以及美豆本身壓榨情況和非中國買家對美豆的采購情況。國內連粕的話，走勢就不太理解，因為從榨利表上看，巴西大豆并不便宜，加關稅后的美國大豆，目前榨利是虧損的，但連粕很弱勢。只能說M1809震蕩區間擴大為3100-3200元區間震蕩為主，毛刺區間3050-3250元。

　　基本面上，美國農業部上周五公布出口銷售報告顯示，6月28日止當周，美國2017-18市場年度大豆出口銷售凈增56.16萬噸，市場預估為20-50萬噸，較之前一周增加57%，較前四周均值增加78%。這么好的銷售數據是在讓人意外，讓美豆供應者發現，少了中國胃口，自己大豆銷量也不是辣么悲觀，甚至比往年同期還好。本周四晚上周五凌晨將發布7月豆供需數據，市場預期美國2017/18年度大豆年末庫存的將小幅上調至5.07億蒲式耳，6月預估值為5.05億蒲式耳。2018/19年度大豆年末庫存預計從上月的3.85億蒲式耳上修至4.71億蒲式耳。預期全球2017-18年度大豆年末庫存為9176萬噸，低于6月預估的9249萬噸。2018-19年度大豆年末庫存料為8815萬噸，高于6月預估值8702萬噸。整體預期數據中性偏多。

　　國內豆粕現貨方面，豆粕庫存依舊高位，接近脹庫，河北山東油廠總庫存大約在30萬噸左右，較上周高6萬噸，講真，現貨價格反應真是讓人大跌眼鏡，因為關稅加征之前國內豆粕價格并沒有完全體現加征關稅后地狀態（尚有150點地漲幅），確定加征關稅后，豆粕竟然不漲反跌，實在是有點蒙。算上這次，狼來了吼了三次，每次相信狼來了的貿易商和交易者都傷痕累累。

　　策略上，目前是多單堅持拿到3400元思路不變，但很受傷。確定性大地操作是做近遠月正套，遠月和更遠地月反套。目前是橫盤低迷期，買入3100元以上地虛值看漲期權，同時買入相同數量地3100元以下地對標虛值看跌期權，拿到周五，竊以為可以獲利。

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