自國家公布2019年小麥保護價下調0.06元/公斤以來，市場迅速給予反映，小麥價格由之前的緩慢上漲轉變為緩慢下跌的模式，截止到目前處于高位的冀、魯兩個主產區一二等小麥面粉廠收購價格普遍在2.50-2.56元/公斤，較11月中旬下調 0.04-0.06元/公斤，早在8月份小麥的收購價格就已經在這個區間運行了，貿易商辛辛苦苦幾個月，一朝又回到原點，那么小麥價格是否會繼續下行？后期能否迎來新的轉機？

　　基層優質糧源緊缺 貿易商庫存不足

　　自保護價下調以來，貿易商紛紛看空后市加快出貨進度，尤其是小糧店對落價承受能力較弱，急于走貨，市場上流通糧源增多，制粉企業趁機壓價收購，這也造成了貿易商的恐慌心理，形成負循環，越落價上量越多，面粉廠門前排滿了車隊，目前大部分小糧店中的庫存基本已清空，現多是隨收隨走不做庫存。由于今年主產區各地小麥減產受災現象較為普遍，特別是湖北、安徽、江蘇、河南南部等地受災相對較重，高質量小麥數量較上年明顯減少，再加上經過6個多月的消耗，目前滯留于市場的高質量小麥已經不多。因此，后期小麥價格難以深幅下跌，還會維持高位運行。

　　臨儲拍賣底價支撐 小麥下幅空間有限

　　自11月21日以來，國家臨儲小麥拍賣周度投放量增加至300萬噸，市場上糧源供應充足，因此主產區小麥價格整體雖仍延續高位運行，但局部價格較前期有所松動。目前，臨儲小麥拍賣已連續兩周“量價齊跌”，但降價幅度趨緩。12月5日國家臨儲小麥投放量299.3802萬噸，成交26.1954萬噸，較上周減少11.7935萬噸；成交率8.74%，較上周降低4個百分點；均價2395元/噸，較上周再跌2元/噸。從成交年份來看，同期2014年小麥成交5.6728萬噸，2015年小麥成交2.7692萬噸，2016年小麥成交14.9188萬噸，2017年小麥成交2.8346萬噸。從近期政策性小麥拍賣成交價格來看，加上出庫、升貼水及運輸等相關費用，拍賣糧到廠成本與當前小麥市場價格基本持平。如果后期國家臨儲小麥拍賣底價暫不做新的調整，高企的成交價格仍會繼續支撐小麥市場行情。

　　臨近面粉購銷旺季 市場需求逐步好轉

　　除去市場余糧、國儲拍賣的影響因素外，制粉企業產品價格波動與走貨情況也對小麥價格產生一定影響。隨著后期元旦、春節的臨近，市場面粉需求將會逐步趨旺，制粉企業小麥需求增加，新一輪的補庫采購將會陸續啟動。盡管面粉消費季節性變化已不十分明顯，但節日的市場需求相對還是會有所增加的，因此，節前制粉企業小麥階段性采購的增加，會對當前小麥價格有一定程度的提振作用。

　　綜上所述，后期小麥價格將會以穩為主維持高位運行，不會出現大幅度下跌行情，但是考慮到后期市場的不確定性，建議有庫存的農戶、貿易商可以選擇在元旦前后售糧，畢竟春節前下游市場需求相對較好。

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