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　　隨著生豬價格上漲，目前生豬出欄量保持快速增長，銷售均價環比提升。這對其上游飼料產業將產生較直接的拉動作用。不過從基本面看，分析人士認為，豆粕、玉米等飼料價格走強尚需等待，而景氣預期下相關股票標的或較先走強。

　　生豬出欄快速增長

　　中信期貨相關研究指出， 2018年8月之后，生豬產業相關疫情在各地爆發，對生豬養殖及上游飼料產業造成巨大影響。在外部擾動因素緩解，大豆國際供應充足的背景下，飼料需求成為影響飼料原料價格主要因素。

　　從上游生豬產業來看，業內人士表示，目前生豬出欄量保持快速增長，銷售均價環比提升。截至本周二，新希望、金新農、唐人神、傲農生物4家上市公司已陸續發布生豬銷售情況簡報。

　　根據廣發證券對上述簡報的分析，出欄增長方面，3月新希望、金新農、唐人神、傲農生物分別出欄生豬21.32萬頭、4.71萬頭、9.20萬頭、6.81萬頭，同比分別增長32%、155%、73%、204%；2019年一季度，新希望、金新農、唐人神、傲農生物分別累計出欄生豬68.26萬頭、9.24萬頭、24.70萬頭、17.03萬頭，同比分別增長15%、78%、95%、168%。銷售價格方面，3月新希望、金新農的商品豬銷售均價分別為14.45元/公斤、13.85元/公斤，環比提升幅度分別為14%、16%。出欄體重方面，根據測算，新希望、金新農的出欄平均體重分別為112.6公斤/頭、103.7公斤/頭，商品豬出欄均重環比有所提升。

　　產業運行現狀方面，中信期貨通過近期對河南飼料生產、銷售及下游養殖、屠宰等企業調研發現，目前該產業鏈在養殖、飼料、環保等方面存在以下特點：養殖方面，母豬、生豬存欄明顯下降，三元母豬留種情況普遍，其中，豫南地區存欄減少幅度好于豫中及豫北地區；飼料方面，配方比例調整有限，各環節庫存有增有減，河南地區豆粕添加比例大多穩定，部分地區會小范圍調整，飼料生產經銷方減少庫存，養殖場出于防范疫情考慮，多數增加飼料庫存；環保方面，除個別地區外，環保力度較去年偏弱，環保因素對后期存欄量變化影響減小。

　　飼料投資或風起股票

　　截至2月底，據農業農村部數據，能繁母豬存欄量同比下降約19.1%。價格方面，搜豬網數據顯示，4月8日全國瘦肉型生豬出欄均價15.02元/公斤，同比上漲45%。

　　“整體上，母豬及生豬存欄量顯著下降，即使當前三元留種情況普遍，但考慮到留種母豬到生豬出欄需要十個月以上的時間，年內生豬供需缺口難以彌補，生豬及豬肉價格將維持偏強態勢，結合相關疫情影響持續的背景，價格偏強時間有望延長。”中信期貨研究認為，同時，受生豬存欄下降影響，預計年內飼料需求偏弱，豆粕、玉米價格上方承壓，豆粕表現料偏弱，玉米或將維持震蕩。

　　“步入4月，相關疫情仍在持續擴散。在此背景下，行業去產能態勢仍將持續，預計供給短缺周期將超出以往。伴隨二季度需求逐步回暖、凍肉庫存壓力逐步減輕，豬價有望繼續上行。”廣發證券認為，隨著產能去化趨勢延續，看好二季度豬價再度啟動上漲。前期布局生豬養殖、資金與產能充足的飼料企業將受益于行業景氣上行。

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